エネルギー危機の肥料への影響は終わっていない

2022 年 2 月 24 日にロシアとウクライナの紛争が勃発してから 1 年が経過しました。この年に最も影響を受けた 2 つの石油化学商品は、天然ガスと肥料でした。これまでのところ、肥料価格は正常に戻りつつあるものの、肥料産業に対するエネルギー危機の影響はまだ終わっていません。

2022 年の第 4 四半期以降、世界中で主要な天然ガス価格指数と肥料価格指数が下落し、市場全体が正常に戻りつつあります。肥料業界大手の2022年第4四半期決算によると、これら大手企業の売上高と純利益は依然として相当額であるものの、財務データは総じて市場予想を下回っている。

例えば、ニュートリエンの同四半期の売上高は前年同期比4%増の75億3300万ドルとなり、コンセンサスをわずかに上回ったものの、前四半期の前年同期比36%増からは減少した。同四半期のCFインダストリーズの純売上高は前年同期比3％増の26億1000万ドルとなり、市場予想の28億ドルを下回った。

レッグ・メイソンの利益は減少した。これらの企業は概して、農家が高インフレ経済環境下で肥料の使用量を削減し、作付面積を管理したという事実を、比較的平均的な業績の重要な理由として挙げている。一方で、2022年第4四半期の世界の肥料は実に寒く、当初の市場予想を上回ったことも分かる。

しかし、肥料価格が下落し企業収益に打撃を与えているにもかかわらず、エネルギー危機への懸念は消えていない。最近、ヤラ幹部らは、業界が世界的なエネルギー危機から脱却したかどうかは市場には不透明だと述べた。

根本的には、ガソリン価格高騰の問題は解決には程遠い。窒素肥料業界は依然として高い天然ガスコストを支払わなければならず、天然ガスの価格コストを吸収するのは依然として困難です。カリ業界では、ロシアとベラルーシからのカリ輸出が依然として課題であり、市場ではすでに今年ロシアからのカリ輸出が150万トン減少すると予想されている。

ギャップを埋めるのは簡単ではないでしょう。エネルギー価格の高騰に加えて、エネルギー価格の変動により、企業は非常に消極的になります。市場が不確実であるため、企業が生産量計画を実行することは困難であり、多くの企業はそれに対処するために生産量を制御する必要があります。これらは、2023 年の肥料市場にとって潜在的に不安定要因となる可能性があります。